一、资信评级机构及其对本次债券的信用评级情况
发行人聘请了中诚信证券评估有限公司对发行人及本次债券进行评级。根据《财达证券有限责任公司2015年公开发行公司债券信用评级报告》（信评委函字[2015]096号），发行人主体信用等级为AA ，本期公司债券信用等级为AA 。
二、信用评级报告的主要事项
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
经中诚信证券评估有限公司综合评定，本次债券信用级别为AA ，该级别反映了本次债券信用质量很高，信用风险很低；本公司的主体信用级别为AA ，该级别反映了公司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。
（二）信用评级报告基本观点及揭示的主要风险
1、基本观点
中诚信证评评定“财达证券有限责任公司2015年公开发行公司债券”信用级别为AA ，该级别反映了本次债券信用质量很高，信用风险很低。
中诚信证评评定财达证券的主体信用级别为AA ，该级别反映了公司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。中诚信证评肯定了公司较强的区域竞争优势，公司齐全的业务条线、稳健的资本结构对未来业务拓展的有力支持；同时，我们也关注到激烈的市场竞争、公司证券经纪业务受行业整体佣金率下降冲击更大、创新业务的发展对公司风险控制能力提出了新的挑战等对公司信用水平的影响。
2、风险
（1）行业竞争日趋激烈。
随着国内证券行业加速对外开放、放宽混业经营的限制以及越来越多的券商通过上市、收购兼并的方式增强自身实力，公司面临来自境内外券商、商业银行、保险公司等金融机构的激烈竞争。
（2）经纪业务受到冲击
在未来行业整体佣金率下降的趋势下，相较于全国性证券公司，公司证券经纪业务会受到更大冲击。公司证券经纪业务收入大部分来源于河北省，同时河北省的佣金水平处于全国较高水平，未来行业佣金率将不断下降，相较于全国性证券公司，公司证券经纪业务会受到更大冲击。
（3）创新业务面临新的风险
拓展创新业务使券商面临新的风险。随着证券行业多项政策的逐步放开，大量创新业务陆续推出，公司的创新业务面对较好的发展机会，但各项创新业务运营也对公司的风险控制能力提出了新的挑战。
（三）跟踪评级的有关安排
根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及中诚信证评评级制度相关规定，自首次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，中诚信证评将在本次债券信用等级有效期内或者本次债券存续期内，持续关注本次债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本次债券偿债保障情况等因素，以对本次债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。
在跟踪评级期限内，中诚信证评将于发行主体年度报告公布后一个月内完成该年度的定期跟踪评级，并发布定期跟踪评级结果及报告；在此期限内，如发行主体发生可能影响本次债券信用等级的重大事件，应及时通知中诚信证评，并提供相关资料，中诚信证评将就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。
如发行主体未能及时或拒绝提供相关信息，中诚信证评将根据有关情况进行分析，据此确认或调整主体、债券信用等级或公告信用等级暂时失效。
中诚信证券评估有限公司的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将在中诚信证券评估有限公司网站（www。ccxr。com。cn）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间应早于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。
三、公司的资信状况
（一）公司获得主要贷款银行的授信情况
公司近三年及一期尚未发生过银行贷款，但公司通过适当的现金管理管理工具，如银行协议存款、购买或代销银行理财，与各银行保持良好的合作关系，为公司未来通过同业拆借市场和债券回购市场即时融入资金提供了有力保障。截至2015年3月31日，公司同业拆借和质押式回购批准额度分别为18.00亿元和17.68亿元。
（二）近三年与主要客户业务往来履约情况
公司在近三年与主要客户发生业务往来时，不存在严重违规现象。
（三）近三年发行的债券以及偿还情况
公司近三年未发行过债券、其他债务融资工具。
（四）本次发行后的累计公司债券余额
截至2015年3月31日，发行人净资产总额为73.40亿元，本次成功发行后，公司累计发行债券总额为25亿元，累计公司债券余额为25亿元，占净资产的比例为34.06。
（五）公司最近三年及一期有关财务指标
报告期，公司主要偿债指标如下（合并口径）：
上述指标计算方法如下：
1、资产负债率=（负债总额-代理买卖证券款-信用代理买卖证券款）/（资产总额-代理买卖证券款-信用代理买卖证券款）；
2、流动比率=（货币资金 结算备付金 拆出资金 融出资金 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 存出保证金 衍生金融资产 买入返售金融资产 应收利息-代理买卖证券款-信用代理买卖证券款 应收款项）/（短期借款 应付短期融资款 拆入资金 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 衍生金融负债 卖出回购金融资产款 代理承销证券款 应付职工薪酬 应交税费 应付款项 应付利息）；
3、速动比率=（货币资金 结算备付金 拆出资金 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 存出保证金 衍生金融资产 买入返售金融资产 应收利息-代理买卖证券款-信用代理买卖证券款 应收款项）/（短期借款 应付短期融资款 拆入资金 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 衍生金融负债 卖出回购金融资产款 代理承销证券款 应付职工薪酬 应交税费 应付款项 应付利息）
4、利息保障倍数=（利润总额 利息支出-客户资金利息支出）/（利息支出-客户资金利息支出）；
5、贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额×100
6、利息偿付率=实际支付利息/应付利息×100
第三节发行人基本情况
一、发行人历史沿革
（一）设立
公司前身系2002年4月25日成立的有限责任公司，成立时的名称为“河北财达证券经纪有限责任公司”，注册资本为22，955万元，其中：河北财达资产管理有限公司出资4，800万元（现金出资2，293万元、证券类净资产出资2，507万元），占注册资本的20.91；河北财达投资管理服务中心出资3，845万元（全部为证券类净资产出资），占注册资本的16.75；秦皇岛市信托投资公司出资3，336万元（现金出资200万元、证券类净资产3，136万元），占注册资本的14.53；唐山金海资产开发投资公司出资2，855万元（现金出资1，368万元、证券类净资产出资1，487万元），占注册资本的12.44；保定市财信实业有限公司出资2，759万元（现金出资351万元、证券类净资产出资2，408万元），占注册资本的12.02；河北达盛贸易有限公司出资2，400万元（现金出资224万元、证券类净资产出资2，176万元），占注册资本的10.46；秦皇岛市山海关隆福物资采购供应处出资1，270万元（全部为证券类净资产出资），占注册资本的5.53；黄骅市财政干部培训中心出资790万元（现金出资100万元、证券类净资产出资690万元），占注册资本的3.44；邯郸市财达计算机信息中心出资500万元（全部为现金出资），占注册资本的2.18；涿州市诚信实业有限公司出资400万元（全部为现金出资），占注册资本的1.74。
2002年1月31日，中喜会计师事务所出具中喜验字[2002]10016号《验资报告》，对各股东出资予以验证。
2002年3月26日，中国证券业监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）下发《关于同意河北财达证券经纪有限责任公司开业的批复》（证监机构字[2002]第81号），同意河北财达证券经纪有限责任公司开业，核定公司注册资本为人民币22，955万元，并核准公司章程。2002年4月5日，中国证监会向公司核发了编号为J32813000的《经营证券业务许可证》。
2002年4月25日，河北省工商行政管理局向公司核发了注册号为1300001002153的《企业法人营业执照》。
（二）第一次增资
根据公司股东会于2006年7月12日作出的股东会决议，公司全体股东一致同意公司注册资本由22，955万元增加至66，955万元，新增股东唐山钢铁集团有限责任公司、河北省国有资产控股运营有限公司分别以货币方式认缴新增注册资本34，000万元和10，000万元。
2006年9月19日，中国证监会下发《关于河北财达证券经纪有限责任公司增资扩股的批复》（证监机构字[2006]213号），同意公司注册资本由22，955万元增加至66，955万元，并核准唐山钢铁集团有限责任公司、河北省国有资产控股运营有限公司的股东资格。
2006年11月17日，中喜会计师事务所有限责任公司出具中喜验字[2006]第01006号验资报告，对上述增资予以验证。
2006年12月13日，河北省工商行政管理局向公司换发了《企业法人营业执照》。
（三）第一次股权转让
根据中国银行业监督管理委员会河北监管局《关于秦皇岛市信托投资公司市场退出的批复》（银监冀[2006]313号）及秦皇岛市人民政府《关于同意将市信托投资公司转制为秦皇岛市财信资产管理公司的批复》（批复[2006]16号），“秦皇岛市信托投资公司”转制更名为“秦皇岛市财信资产管理公司”，并将其持有的公司3，336万元的出资划转由秦皇岛市财信资产管理公司持有；根据涿州市国有资产管理委员会办公室《关于将原“涿州市诚信实业有限公司”股权划入“涿州市国有资产管理管理有限公司”的说明》（涿国资[2008]2号），涿州市诚信实业有限公司将所持公司400万元出资划转涿州市国有资产管理有限公司持有。
公司股东会于2008年8月12日作出股东会决议，公司全体股东一致同意就上述变更事项修改《公司章程》。
2009年9月25日，中国证监会河北监管局下发《关于河北财达证券经纪有限责任公司股东变更予以备案的函》，对公司本次股东变更予以备案。
（四）第二次增资（注册资本增至141，690万元）
公司股东会于2008年11月12日作出股东会决议，公司全体股东一致同意注册资本由66，955万元变更为141，690万元，由唐山钢铁集团有限责任公司、河北省国有资产控股运营有限公司、秦皇岛市财信资产管理公司、唐山金海资产开发投资有限公司、保定市财信实业有限公司、秦皇岛市山海关隆福物资采购供应处、邯郸市财达计算机信息中心、涿州市国有资产管理有限公司以现金方式增资，认购价格为每股出资1.00元人民币。其中：
单位：万元
2008年12月31日，中国证监会下发《关于核准河北财达证券经纪有限责任公司变更注册资本的批复》（证监许可[2008]1479号），同意公司注册资本由66，955万元变更为141，690万元。
2008年12月31日，中喜会计师事务所有限责任公司出具中喜验字[2008]第02014号验资报告，对上述增资予以验证。
2009年1月8日，河北省工商行政管理局向公司换发了《企业法人营业执照》。
（五）公司更
