单位：折算小客车辆/日
根据工程可行性研究报告测算，该项目未来每年现金净流量预测情况如下表13-2所示：
表：13-2邯郸至大名（冀鲁界）高速公路财务现金流量预测表
单位：万元
根据项目可行性研究报告测算，该项目所得税前内部收益率为6.60，项目回收期为15.16年，经济效益良好。以上并未考虑除通行费以外的高速公路其他收入（如广告费收入）。如果考虑上述因素，此募投项目的综合经济效益将更加可观。
邯郸至大名（冀鲁界）高速公路可行性研究报告中，对该项目未来收益会产生直接影响的投资、收费标准、运营费用和交通量等因素进行敏感性分析，结果表明该项目具有一定的抗风险能力。
4、项目社会效益
邯郸至大名（冀鲁界）高速公路位于邯郸市东南部，起点接规划的京港澳高速邯郸支线，进而实现与京港澳高速、青兰高速的连接，路线途径邯郸的成安县、广平县、魏县、大名县，终点与山东省拟建的青兰高速相接，从而实现与华东地区高速路网的联结。本项目的实施将形成山西、河北南部地区连接胶东半岛的一条便捷出海通道，缩短与青岛港的运营距离，在邯郸以东形成青兰高速的并行通道，能够有效缓解青兰高速的交通压力。本项目的实施进一步完善了区域高速公路网的布局结构，提高了路网的综合运输能力及整体服务水平。项目的实施密切了邯郸与周边省市之间的交通联系，有效拉近了邯郸与华东沿海地区的时间距离，对服务冀南装备新城的发展和加快邯郸市成为“河北中南经济中心”的建设步伐具有重要的意义，同时项目的建设对带动沿线地区的经济发展、加快落后地区脱贫致富也将起到十分重要的作用。
二、募集资金使用计划及管理制度
发行人将严格按照国家发改委关于债券募集资金使用的相关制度和要求对债券募集资金进行使用管理。发行人将加强业务规划和内部管理，努力提高整体经济效益水平，严格控制成本支出。
发行人已按照国家财经法规、制度的要求和《邯郸市交通建设有限公司公司章程》的规定制定了包括《邯郸市交通建设有限公司财务管理制度》、《邯郸市交通建设有限公司部审计管理制度》、《邯郸市交通建设有限公司资金管理办法》、《邯郸市交通建设有限公司招标管理制度》、《邯郸市交通建设有限公司对外投资管理办法》等在内的财务管理规定，并在经营过程中严格执行上述规定。
如本次债券募集资金到位时间与项目进度要求不一致，公司将根据实际情况以自有资金和其他资金先行投入，募集资金到位后予以置换。对于确已出现的暂时性资金闲置和节余资金，公司将依据相关规定，按照相关程序报有权决策机构批准后进行资金运用。
第十四条偿债保证措施
一、本期债券的偿债计划
（一）债券偿债计划
本期债券为固定利率品种，按年付息，到期一次还本。债券偿付本息的时间较为明确，不可控因素较少，有利于提前制定相应的偿债计划。
为了充分、有效地维护债券持有人的利益，发行人为本期债券的按时、足额偿付制定了一系列工作计划，包括确定专门部门与人员、设计工作流程、安排偿债资金、制定管理措施、做好组织协调等，努力形成一套确保债券安全兑付的内部机制。
发行人在充分分析未来财务状况的基础上，对本期债券的本息支付做了充分可行的偿债安排。公司将成立债券偿付工作小组，专门负责募集资金投放、偿付资金安排、偿债基金专户管理、信息披露等工作。同时，公司制定了详细的偿债计划，并将严格按照计划完成偿债安排，保证本息按时足额兑付。
（二）偿债计划的人员安排
公司将安排专门人员负责管理还本付息工作，自成立起到付息或兑付期限结束，全面负责利息支付、本金兑付及相关事务，并在需要的情况下继续处理付息或兑付期限结束后的有关事宜。
（三）偿债计划的财务安排
针对公司未来的财务状况、本期债券自身的特征、募集资金使用项目的特点，公司将建立一个多层次、互为支撑的财务安排，以提供充分、可靠的资金来源用于还本付息，并根据实际情况进行调整。
公司将在债券发行后按照偿债计划归集资金，用于偿债利息和兑付债券本金。偿债资金将来源于发行人日常营运所产生的现金流，发行人将发挥整体的盈利能力和融资能力，为偿还债券本息提供有力保障。
（四）为全体债券持有人聘请债权代理人
为维护全体债券持有人的合法权益，同时由于债券持有人具有不确定性，发行人特为债券持有人聘请中国银行股份有限公司邯郸分行担任本期债券的债权代理人，代理债券持有人监督发行人经营状况，与发行人之间进行谈判及债券持有人会议授权的相关事项。
发行人与中国银行股份有限公司邯郸分行签订了《债权代理协议》，协议主要内容为：
1、当债权代理人已知悉发行人未能及时偿付本息时，及时督促提醒发行人，并告知债券持有人；
2、预计发行人不能偿还债务时，债权代理人根据债券持有人会议的授权，依法申请法定机关采取财产保全措施。发行人不能偿还债务时，债权代理人应及时通知债券持有人，并在债券持有人会议决议的授权范围内，参与发行人的重组、和解、重整或者破产的法律程序；
3、债权代理人应在债券存续期内勤勉处理债券持有人与发行人之间的谈判或者诉讼事务。在债券持有人会议决定针对发行人提起诉讼的情况下，根据债券持有人会议的授权，代表全体债券持有人提起诉讼，诉讼结果由全体债券持有人承担；
4、债权代理人应按照《债权代理协议》、《债券持有人会议规则》的规定召集和主持债券持有人会议，并履行《债券持有人会议规则》项下债权代理人的职责和义务。债权代理人应执行债券持有人会议决议，代表债券持有人及时与发行人及其他有关主体进行沟通，督促债券持有人会议决议的具体落实；
5、如果收到任何债券持有人拟发给发行人的通知或要求，债权代理人应在收到通知或要求后2个工作日内按《债权代理协议》相关条款规定的方式将该通知或要求转发给发行人。
二、偿债保障措施
（一）稳定的盈利能力是债券偿付强有力的保障
2009-2011年度，公司实现营业收入分别为18,417.74万元、43,560.62万元和88,603.48万元，年均复合增长达119.33；2009-2011年度，发行人归属于母公司的净利润分别为53,239.66万元、54,368.98万元、39,622.87万元，公司经营状况稳定，随着业务规模的不断扩大，发行人的盈利能力和长期偿债能力将进一步得到提升。
（二）良好的募集资金投向可获得稳定的预期收益
邯郸至大名（冀鲁界）高速公路以高速公路通行费为主要收入来源。根据工程可行性研究报告测算，该项目建成使用后未来每年日均交通量如下表所示：
表：14-1邯郸至大名（冀鲁界）高速公路交通量预测结果表
单位：折算小客车辆/日
根据工程可行性研究报告测算，该项目未来每年现金净流量预测情况如下表所示：
表：14-2邯郸至大名（冀鲁界）高速公路财务现金流量预测表
单位：万元
根据项目可行性研究报告测算，该项目所得税前内部收益率为6.60，项目回收期为15.16年，经济效益良好。以上并未考虑除通行费以外的高速公路其他收入（如广告费收入）。如果考虑上述因素，此募投项目的综合经济效益将更加可观。
（三）强大的综合实力和优良的融资能力为债券偿付提供进一步保障
发行人是目前邯郸市交通基础设施建设的领军企业，并且不断扩大核心产业经营规模，增强公司整体实力和竞争力。公司作为邯郸市交通运输局直属的国有大型企业，与多家商业银行建立了良好的合作关系，间接融资渠道畅通。截至2011年12月31日，公司获得授信额度共计147.00亿元，已用授信额度92.21亿元，剩余可用授信额度54.79亿元。在本期债券兑付遇到突发性的资金周转问题时，发行人将可以通过银行的资金拆借予以解决。
（四）中国银行股份有限公司邯郸分行对发行人提供流动性贷款支持为本期债券偿付提供了保障
根据中国银行股份有限公司邯郸分行向发行人出具的《流动性贷款支持协议》，本期债券存续期内，当发行人对本期债券付息和兑付发生临时资金流动性不足时，中国银行股份有限公司邯郸分行承诺在每次付息和本金兑付首日前10个工作日给予公司不超过本期债券本息偿还金额的流动性支持贷款（具体金额依据每次付息和本金兑付的偿债资金缺口为准），该流动性支持贷款仅用于为本期债券偿付本息，以解决公司本期债券本息偿付困难。
（五）制定债券持有人会议规则进一步保障债券持有人的合法权益
发行人已与中国银行股份有限公司邯郸分行签订了《债权代理人协议》并相应制定了《债券持有人会议规则》。其中明确了债权代理人的职责和权限、债券持有人会议的权限范围、召集方式、召开方式、议案及表决方式等事项。该协议的签订以及会议规则的制定进一步保障了债券持有人的合法权益。
综上所述，发行人制定了具体、切实可行的偿债计划，采取了多项有效的偿债保障措施，为本期债券本息的按时足额偿付提供了足够保障，能够有效地保护本期债券持有人的利益。
第十五条风险与对策
一、风险因素
投资者在评价和购买本期债券时，应特别认真地考虑下述各项风险因素：
（一）与本期债券相关的风险
1、利率风险
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。市场利率的波动将使本期债券实际投资收益具有一定的不确定性。
2、偿付风险
在本期债券存续期内，如果受市场环境变化等不可控制的因素影响，发行人不能从预期的还款来源获得足够资金，可能会对本期债券本息按期偿付造成一定的影响。
3、流动性风险
由于具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在合法的证券交易场所交易流通，亦无法保证本期债券会在债券二级市场有活跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券转让和变现时出现困难。
（二）与发行人相关的风险
1、经济周期风险
公路等基础设施建设受到经济周期影响，如果出现经济过热等情况，国家有可能会控制基础设施建设投资规模，从而对发行人盈利能力产生不利影响。
2、产业政策风险
发行人目前主要从事公路尤其是高速公路的投资建设及运营管理，在我国国民经济的不同发展阶段，国家和地方的产业政策有不同程度的调整。相关产业政策变动可能对发行人的经营活动和盈利能力产生影响。
3、持续融资的风险
发行人投资项目集中在公路建设行业，项目建设周期长、投资规模大、投资回收周期长。随着发行人大批项目进入建设期和投入高峰期，公司将面临持续性融资需求，使公司未来面临一定的筹资压力。发行人外部融资以银行贷款为主，一旦银行贷款的融资成本和融资条件发生不利于发行人的变化，将对发行人的持续融资能力产生不利影响。
（三）与投资项目相关的风险
本期债券募集资金拟投入的邯郸至大名（冀鲁界）高速公路项目规模大、项目回收期长，如果在项目建设和运营期间出现原材料价格上涨以及劳动力成本上涨、遇到不可抗拒的自然灾害等重大问题，则有可能使项目实际投资额超出预算、项目施工期被延长、项目运营状况偏离预计目标，从而对项目收益的实现产生不利影响。
二、风险对策
（一）与本期债券相关的风险对策
1、利率风险对策
在设计本期债券的发行方案时，发行人已经考虑到债券存续期内可能存在的利率风险，设计了较为适当的票面利率。另外，本期债券发行结束后将通过申请上市交易等措施来提高债券流动性，为投资者规避利率风
