2008年12月18日，国务院印发了关于实施成品油价格和税费改革的通知，决定从2009年1月1日起实施成品油税费改革，取消公路养路费、公路运输管理费、公路客货运附加费等六项收费，逐步有序取消政府还贷二级公路收费；同时，将汽油消费税单位税额由每升0.2元提高到1元，柴油消费税单位税额由每升0.1元提高到0.8元。
燃油税的征收将可能增加公路运输成本，抑制人们的出行欲望并导致客货流转移到其他运输方式。但另一方面，燃油成本的上升将使得高速公路的节油优势得到明显体现，部分车辆会从普通公路分流到高速公路上来。
（二）我国公路行业发展前景
公路建设市场将持续快速发展。根据交通运输部《公路水路交通“十一五”发展规划》和本世纪初期的战略目标，到2020年，全国公路总里程将达到250多万公里，高速公路将达到9万公里以上，基本建成“五射两纵七横”国道主干线和国家高速公路网骨架。交通运输部在2011年公布了交通运输“十二五”规划，按照“适度超前”的原则，制定了各项指标的2015年目标，其中公路“十二五”投资规模将在5万亿，相比“十一五”期间增长22.7。
《国家高速公路网规划》确立了由7条首都放射线、9条南北纵线和18条东西横线组成的高速公路布局方案，简称为“7918”网，总规模约8.5万公里。目前已建成2.9万公里、在建1.6万公里、待建4万公里，分别占总里程的34、19和47。待建里程中，东部地区0.8万公里、中部地区1.1万公里、西部地区2.1万公里。建成这个系统大约需要30年。按照静态投资估算，国家高速公路未来建设所需资金约2万亿元，其中东部地区3,900亿元、中部地区5,200亿元、西部地区10,900亿元。因此，公路行业的前景依然十分广阔，在未来的10到20年内仍将保持稳定、快速的发展。
邯郸市位于中原腹地、晋冀鲁豫四省交界处，地理位置优越。重要的地理位置和区位条件使邯郸市成为“东出西联、南北通衢”的交通枢纽，也是“晋煤东运”和内陆物资出海的主通道之一。邯郸市交通的快速发展对提升其冀晋鲁豫四省接壤区域中心城市地位，以及进一步加强其国家级公路运输枢纽城市的服务功能具有战略意义。根据2010年邯郸综合交通运输体系规划，“十二五”期间全市将致力于推进公路网建设。未来五年，邯郸市计划实施45个公路项目，计划完成投资310亿元，到2015年末，高速公路里程将达到462.3公里；一级公路里程将达到1,110公里。邯郸市“十二五”期间将加快完善“三纵两横一环”高速公路网，主要实施京港澳高速公路邯郸段改扩建、邯（郸）大（名）高速公路和石（家庄）林（州）高速公路邯郸段建设三个项目。同时，借助高速公路的建设，计划实施11条连接线，进一步加密高速公路与主城区、区县的连接，提高交通对地方经济的拉动作用。从邯郸市地理区位优势和交通战略规划来看，公司进行的（高速）公路投资经营业务面临良好的发展机遇和较大的发展空间。
二、发行人的行业地位和竞争优势
（一）行业地位
公司是邯郸市交通局的直属企业，在邯郸市公路行业中处于龙头地位，所管理的高速公路占邯郸境内高速公路通车里程的54.44。邯郸境内剩余的45.56高速公路通车里程属于京港澳高速邯郸段，为河北省高速公路管理局所有。京港澳高速公路是南北向通车，而公司已建的青兰高速邯郸段和在建的邯大高速均为东西向通车，两者不是平行公路，不存在竞争关系。邯郸地区最长的公路通车里程以及所属的优良路产奠定了发行人在该地区公路行业的领先地位。
（二）竞争优势
1、地域环境优势
邯郸市位于河北省最南部，与晋、鲁、豫三省接壤，重要的地理位置和区位条件使其成为“东出西联、南北通衢”的交通枢纽，也是“晋煤东运”和内陆物资出海的主通道之一，车流量巨大。截至2011年底，邯郸市机动车保有量已突破130万辆。公司所属路产在邯郸市路网中占有十分重要的地位，对于完善区域路网布局结构、加快建设冀南装备新城、培育“河北中南经济中心”、促进区域交通运输发展、推动沿线贫困地区经济发展等均具有重要作用，现在尚无替代性道路。
2、资产质量优势
公司现有资产主要包括青兰高速邯郸段和汽车客运东站等。其中，青兰高速邯郸段全长达192.89公里，为邯郸经济东西物流的大动脉；客运东站是邯郸市重要的客运站，位于京深高速公里与309国道交叉口，是目前中原地区规模较大的大型一级汽车客运站。公司资产在邯郸市乃至河北省格局中都占有重要地位，资产质量优良。
3、经济环境优势
邯郸市是国务院批准具有地方立法权的“较大的市”和市区人口超百万的特大城市，辖4区、1市、14县，总面积1.2万平方公里，其中市区面积419平方公里。邯郸市产业经济基础雄厚，是全国确定的小麦、棉花、玉米等5种主要农产品优势产区；邯郸境内已探明矿物资源多达40多种，其中煤炭和铁矿石储量分别达到40亿吨和4.8亿吨。
邯郸市经济保持较快的增长势头。2011年，邯郸市实现gdp2,787.4亿元，较2010年增长12.2。其中，第一产业增加值349.8亿元，同比增长5.7；第二产业增加值1,527.4亿元，同比增长13.4；第三产业增加值910.2亿元，同比增长12.7，三大产业结构比重为12.55:54.80:32.65，工业优势地位突出。在河北省11个地级市中，邯郸市地区生产总值仅次于唐山市和石家庄市，排名第三位。
邯郸市财政实力不断增长，为地方交通基础设施的投资建设奠定了较好的经济基础。2011年，邯郸市全部财政收入完成303.7亿元，同比增长24.3，其中地方一般预算收入159亿元，比上年增长37.2。邯郸市经济的持续增长也带动了当地居民收入的增加。2011年，全市城镇居民人均可支配收入达19,322元，同比增长10；农村居民人均纯收入7,366元，同比增长21.1。2011年底，邯郸市民用汽车保有量达到66.85万辆，同比增长16.0。2011年全市完成货物运输总量29,276.6万吨，同比增长14.8，其中公路26,548万吨，同比增长17.1，2011年全市完成旅客运输总量16,665.7万人，同比增长25.9，其中公路15,519万人，同比增长24.3。地方经济的强劲增长和居民收入水平的不断提高提升了消费结构，直接促进了地区车辆保有量和人均公路出行的增长，扩大了当地交通基础设施的市场需求。
4、政府支持优势
公司由邯郸市交通运输局单独出资组建，与政府关系密切，自成立以来，得到了邯郸市政府、市交通运输局的大力支持。在税收方面，根据财综【2001】49号文件，公司享受企业所得税、营业税、城市维护建设税、教育税附加等税收免缴政策，同时对公司所涉及的行政事业性收费、设施迁移等费用给予免缴或缓缴的支持政策，支持公司做大做强。
5、融资渠道优势
发行人资信良好，长期以来与各金融机构保持着良好的合作关系，通过银行间接融资的渠道通畅，公司现有银行授信额度147亿元，良好的融资渠道为发行人未来的发展提供了有力的资金支持。
三、发行人主营业务模式、状况及发展规划
（一）发行人主营业务模式和状况
发行人的主营业务为公路投资建设及运营管理，目前，主要收入来源于其名下高速公路通行费收入，随着在建项目邯郸至大名（冀鲁界）高速公路的建成通车，公司未来将会得到进一步发展。
1、发行人主营业务情况
发行人主要从事公路投资建设及运营管理，目前运营的高速公路资产是青兰高速邯郸段，该段高速公路为发行人全资所有。
青兰高速邯郸段是国家“7918”高速公路网的重要组成部分，是河北省“五纵六横七条线”高速公路主骨架的重要组成部分，同时也是拉动邯郸经济社会发展、实现邯郸复兴的“脊梁工程”。其中，青兰一期（冀鲁界至邯郸段）于2007年通车，收费期限15年，总投资27.31亿元，通车里程93.79公里；青兰二期（邯郸至涉县段）于2010年9月通车，收费期限15年，总投资72.90亿元，通车里程99.10公里。青兰高速邯郸段辐射区域面积占邯郸总辖区的40，是邯郸经济东西物流的大动脉，路网地位优越，路产质量优良，通车以来车流量及通行费收入平稳上升，有力地带动了发行人收入及利润的增长。2009-2011年，公司所辖青兰高速邯郸段车流量分别为1,021.99万辆、1,502.67万辆和1877.12万辆。
根据河北省交通厅《河北省治理货运车辆超载规定》，河北省执行新的高速公路货车计重收费政策。政策中规定，超限率100以上的车辆，100以上的超限部分由原来按基本费率的6倍计费，改为按基本费率的16倍计费，提高10倍；车货总重超过55吨的货运车辆，超过55吨以上部分按基本费率的16倍计费。通过此次收费政策的调整，货车严重超载的现象基本得到遏制，有助于保护路基，降低养护成本。由于公司所辖青兰高速邯郸段以货车为主，计重收费政策的执行有助于提高公司高速公路通行费收入。具体收费标准如下表10-1所示：
表10-1：青兰高速通行费收费标准
2、发行人主营业务收入情况
发行人目前营业收入主要来源于青兰高速邯郸段的通行费收入。
2009-2011年，公司实现营业收入分别为18,417.74万元、43,560.62万元及88,603.48万元，毛利分别为15,013.25万元、31,916.14万元及45,693.86万元，毛利率分别为81.52、73.27及51.57，均处于行业较高水平。发行人2009-2011年营业收入与营业成本情况如下表10-2所示：
表10-2：发行人2009-2011年营业收入与营业成本情况
单位:万元
2009-2011年，公司营业收入中通行费收入分别为18,128.02万元、42,770.16万元及87,726.63万元，占营业收入的比例分别为98.43、98.19及99.01，公司通行费收入占营业收入比例较高，主营业务明显。发行人2009-2011年通行费收入与营业收入情况如下表10-3所示：
表10-3：发行人2009-2011年通行费收入与营业收入情况
单位:万元
3、发行人在建高速公路情况
发行人目前在建的高速公路项目为邯郸至大名（冀鲁界）高速公路，该项目起自成安县中郎堡村，接拟建的京港澳高速公路邯郸绕城东南环，向东南经临漳县北，成安县南、广平县南、魏县北、大名县北，终于冀鲁交界大名县金滩镇沙窝庙村，与山东省拟建的青兰高速公路相接，项目主线全长72.038公里，总投资概算为80.23亿元。该项目于2011年2月正式开工建设，预计完工时间为2013年12月，截至2012年10月底已累计完成投资30.55亿元。
根据工程可行性研究报告测算，该项目建成使用后未来每年日均交通量如下表10-4所示：
表：10-4邯郸至大名（冀鲁界）高速公路交通量预测结果表
单位：折算小客车辆/日
根据工程可行性研究报告测算，该项目未来每年现金净流量预测
